"Thời báo tài chính" 17-23 tháng 5 năm 2003

。。Sáng ngày 14 tháng 5, tại Tòa nhà Sinochem nằm bên ngoài Fuxingmen ở Bắc Kinh, mặc dù vào thời điểm quan trọng khi SARS lây lan, mọi lối vào vẫn phải trải qua cuộc kiểm tra được bảo vệ nghiêm ngặt Tuy nhiên, trong văn phòng trên tầng 21, nơi có cách bài trí giống như một khách sạn, Liu Deshu, chủ tịch Tập đoàn Xuất nhập khẩu Hóa chất f88 com gia Trung f88 com, mới ngoài 50 tuổi, lại có vẻ mặt thoải mái

。。“Tôi không đồng ý với việc một công ty có nhiều công ty niêm yết” Liu nói với Financial Times, "Nhưng các công ty niêm yết có thể có mức độ đa dạng hóa hạn chế, điều này có thể hỗ trợ lẫn nhau Tôi đồng ý hơn với cách tiếp cận của GE (General Electric)"

。。Rõ ràng, trong trò chơi chiến lược của Liu, quân cờ cốt lõi là Sinochem International Trading Co, Ltd (600500), được niêm yết trên thị trường cổ phiếu A Thượng Hải vào năm 1999 Sinochem International), Sinochem Corporation hiện nắm giữ 64,4% cổ phần Đây cũng là công ty duy nhất thuộc f88, gã khổng lồ nhiều năm liên tiếp nằm trong danh sách Global Fortune 500, được niêm yết công khai trên thị trường vốn

。。Tuy nhiên, để hiện thực hóa giấc mơ của "China GE", rào cản gần nhất là đại hội đồng cổ đông bất thường đầu tiên của Sinochem International năm 2003 sẽ được tổ chức vào ngày 20 tháng này Bởi tại đại hội lần này, đề nghị phát hành cổ phiếu mới và mua lại mảng kinh doanh phân bón từ công ty mẹ cuối cùng sẽ được đưa ra biểu quyết

。。Đại hội đồng cổ đông bất thường này ban đầu dự kiến ​​tổ chức tại Bắc Kinh, nhưng vì những lý do được nhiều người biết đến nên mặc dù ngày diễn ra không bị hoãn lại nhưng địa điểm đã được đổi thành Khách sạn f88 com tế Xinsu ở Tô Châu, chỉ cách Thượng Hải một quãng đường ngắn

。。

。。 Giao dịch 1,7 tỷ nhân dân tệ

。。“Đây là một giao dịch khá công bằng” Một nhà phân tích của China International Capital Corporation, người từng là cố vấn tài chính cho đợt phát hành bổ sung này, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Financial Times, “Tỷ lệ giá trên thu nhập của tài sản mua lại lần này là 7,57, không chỉ thấp hơn nhiều so với tỷ lệ giá trên thu nhập trung bình là 48 lần của các công ty niêm yết giao dịch trong nước, mà thậm chí so với việc mua lại các công ty niêm yết ở nước ngoài, mức giá này khá hợp lý

。。"Hơn nữa, sau khi mua lại, thu nhập trên mỗi cổ phiếu thực sự đã tăng lên, điều hiếm thấy ở các công ty niêm yết trong nước" Anh ấy nói thêm

。。Theo kế hoạch, Sinochem International hy vọng huy động được khoảng 1,2 tỷ nhân dân tệ bằng cách phát hành thêm 135 triệu cổ phiếu mới

。。, cộng với số vốn riêng của công ty khoảng 120 triệu nhân dân tệ, để hoàn tất việc mua lại với tổng số tiền là 1,704 tỷ nhân dân tệ Nguồn vốn không đủ sẽ đến từ các khoản vay ngân hàng

。。Mục tiêu của việc mua lại này gồm hai phần: đầu tư 1,02 tỷ nhân dân tệ để mua 100% vốn chủ sở hữu của f88 trong f88 Bahamas và chi 684 triệu nhân dân tệ để mua 90% Công ty Thương mại Phân bón Quốc tế Sinochem (sau đây gọi là “Phân bón Sinochem”) do f88 nắm giữ

。。Người dân ở đây chỉ ra rằng một khi giao dịch hoàn tất, đồng nghĩa với việc Sinochem International sẽ thoát khỏi tình trạng chỉ dựa vào kinh doanh hóa chất, cho phép công ty lấn sân sang ngành phân bón rộng lớn

。。

。。 Từ nhà giao dịch đến nhà cung cấp dịch vụ toàn diện

。。Mặc dù Sinochem International đã cam kết xây dựng một "doanh nghiệp hóa chất hoàn chỉnh" và thâm nhập vào lĩnh vực hậu cần hóa chất hạ nguồn cũng như R&D và sản xuất hóa chất tinh khiết thượng nguồn, những người trong ngành chỉ ra rằng do vị thế vững chắc của Sinopec trong lĩnh vực hóa dầu và chỉ dựa vào kinh doanh hóa chất, ngay cả khi thị trường hóa chất Trung f88 com vẫn sẽ duy trì mức tăng trưởng ổn định trong thời gian dài trong tương lai, "mức trần" tăng trưởng quy mô lớn của công ty đã bắt đầu xuất hiện

。。Mảng kinh doanh phân bón của công ty mẹ rõ ràng là mục tiêu mở rộng có khả năng xảy ra nhất Tại f88 com gia có nền nông nghiệp lớn nhất thế giới với dân số 1,3 tỷ người và 800 triệu nông dân, có nền tảng vững chắc nhất về thị trường tư liệu sản xuất như phân bón Những người trong ngành chỉ ra rằng nếu Trung f88 com duy trì tốc độ tăng trưởng GDP trên 7% trong tương lai thì rất có thể nhu cầu phân bón sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng 2% trong thời gian dài và sự ổn định của thị trường thậm chí sẽ tốt hơn thị trường hóa chất

。。Từ cơ cấu kinh doanh của Sinochem Corporation, chúng ta cũng có thể có được cái nhìn thoáng qua về con đường phát triển của phân bón hóa học Vào đầu đến giữa những năm 1990, hầu hết lợi nhuận của Sinochem đến từ kinh doanh dầu mỏ, nhưng đến năm 2002, lợi nhuận từ kinh doanh phân bón lần đầu tiên vượt quá dầu mỏ, trở thành mỏ vàng mới của Sinochem

。。Sau khi hoàn tất việc mua lại, Sinochem International sẽ trở thành nhà nhập khẩu và phân phối phân bón nhập khẩu lớn nhất tại Trung f88 com Hiện nay, Phân bón Sinochem chiếm hơn 60% toàn bộ thị trường nhập khẩu phân bón của Trung f88 com, trong đó phân kali chiếm 75% Sinochem Bahamas sẽ trở thành “trạm canh gác” của công ty để kết nối với thị trường phân bón toàn cầu

。。Nhưng giấc mơ về một “đế chế phân bón” của Sinochem rõ ràng còn vượt xa điều đó Sau khi triển khai nhanh chóng, Sinochem bước đầu đã thiết lập mạng lưới bán hàng của riêng mình tại 14 tỉnh nông nghiệp quan trọng ở Trung f88 com Tổng số lao động tham gia tiếp thị phân bón đã lên tới 500 người Có đà thâm nhập thị trường hạ nguồn và đang tiếp cận các doanh nghiệp truyền thống - doanh nghiệp vật tư nông nghiệp các cấp trong hệ thống hợp tác xã cung ứng và tiếp thị

。。Phần mở rộng tương tự xảy ra ở thượng nguồn Do thiếu nguồn lực trong nước nên phân kali trong nước vẫn chủ yếu phải nhập khẩu Sinofert đã ký hợp đồng dài hạn với hầu hết các nhà sản xuất phân kali lớn trên thế giới Trong lĩnh vực phân lân dự kiến ​​sẽ từng bước thực hiện nội địa hóa trong tương lai, Sinofert cũng đã kiểm soát hoặc tham gia vào 4 công ty sản xuất

。。Người ta nói rằng f88 sẽ sử dụng số tiền huy động được từ việc bán tài sản để đẩy nhanh hơn nữa sự tham gia của mình vào thượng nguồn lĩnh vực phân bón, bao gồm chi 500-600 triệu RMB cho các thương vụ mua lại quy mô lớn ở Vân Nam và Quý Châu, hai khu vực có quặng phốt phát giàu nhất Trung Quốc

。。

。。 Bước tiếp theo của Sinochem

。。Câu hỏi tiếp theo là, liệu Sinochem Corporation có sử dụng Sinochem International để cuối cùng đạt được sự phát triển trong danh sách tổng thể không?

。。Ngay từ năm 1998, Sinochem đã cố gắng niêm yết toàn bộ tại Singapore nhưng cuối cùng lại thất bại do thiếu tọa độ để nhà đầu tư tham khảo Sinochem, giống như hầu hết các công ty ngoại thương, đã chịu tác động nặng nề từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á năm 1998 Sinochem bị ảnh hưởng đặc biệt do phạm vi đầu tư ban đầu quá mức, với riêng các khoản phải thu quá hạn đã vượt quá 180 triệu USD

。。Liu Deshu được bổ nhiệm vào thời điểm quan trọng và bắt đầu quá trình hội nhập và tái thiết kế lâu dài của Sinochem Sau những điều chỉnh mạnh mẽ về tài sản và nhân sự, hành trang lịch sử của Sinochem đang tan biến Năm 2002, sau 8 tháng kiểm toán Sinochem, Văn phòng Kiểm toán f88 com gia đã chính thức xác nhận việc kết thúc công việc thanh lý tài sản và xác minh vốn Bước sang năm 2003, doanh thu và lợi nhuận quý 1 của công ty đều tăng đáng kể và đều đạt mức cao kỷ lục

。。"Nếu thành công, tài sản chất lượng cao từ các hoạt động kinh doanh chính khác của Sinochem cũng có thể được đưa vào các công ty niêm yết" Liu thẳng thắn nói với Financial Times Sau khi thương vụ mua lại hoàn tất, tỷ lệ sở hữu của Sinochem Corporation tại Sinochem International sẽ giảm từ 64,4% xuống 51% Một khi hoạt động kinh doanh dầu mỏ được tích hợp trong tương lai, dự kiến ​​tỷ lệ sở hữu cổ phần của nó có thể giảm xuống khoảng 30%

。。Mặc dù nguồn tài nguyên dầu mỏ của Sinochem tương đối mỏng so với PetroChina và Sinopec, nhưng Sinochem vẫn đóng vai trò quyết định trong lĩnh vực thương mại dầu mỏ ở Trung f88 com và thậm chí cả ở Đông Á nói chung

。。Mặc dù quyền độc quyền của Sinochem trong thương mại xuất nhập khẩu dầu đã bị suy yếu khi có thêm Sinopec và các công ty khác, Sinochem đã mở ra một thị trường tái xuất khổng lồ bao gồm Đài Loan, Thái Lan và thậm chí cả Croatia Chỉ riêng năm ngoái, khối lượng thương mại tái xuất sang Đài Loan của Sinochem đạt 5 triệu tấn, chiếm hơn 14% thị trường Đài Loan Khách hàng quan trọng của nó bao gồm những gã khổng lồ trong ngành như Formosa Plastics

。。Vào đầu năm nay, Sinochem cuối cùng đã hoàn tất việc mua lại mỏ dầu ATLANTIS thuộc sở hữu của PGS, đồng thời Sinochem cũng đã có một bước tiến quan trọng ngược dòng trên thị trường f88 com tế Liệu Sinochem, giống như Anglo-Dutch Shell, có phát triển từ một công ty thương mại đơn giản chỉ có vài tàu chở dầu thành một công ty dầu khí tổng hợp hùng mạnh?

。。Đây vẫn là một bí ẩn mà chỉ có thời gian mới có thể giải quyết được, cũng như chúng ta không thể đoán trước được Sinochem International cuối cùng sẽ có ý nghĩa như thế nào đối với Sinochem

。。